经济参考报记者 王奇

适度4月22日，国内主要乘用车上市企业的2025年报均已败露。龙头功绩进展相对踏实，新势力盈利破局，但盈利能力出现分化。面对利润和销量等方面的压力，不少车企积极拓展“第二增长弧线”，并加强对外洋商场的布局。

从2025年营收看，Wind数据夸耀，行业龙头比亚迪以全年8039.65亿元居首，上汽集团以6461.52亿元位列第二位，祥瑞汽车、奇瑞汽车营收初度迫害3000亿元，分列三、四位。从归母净利润限制看，比亚迪326.19亿元居首，奇瑞汽车超过上汽集团、祥瑞汽车，位居第二位，祥瑞汽车、上汽集团分列三、四位。

车企的盈利能力出现分化。Wind统计数据夸耀，2025年，上汽集团、祥瑞汽车、奇瑞汽车、赛力斯、零跑、岚图汽车等结尾营收和归母净利润的双增长。天然2025年比亚迪营收翻新高，但归母净利润同比下跌18.97%至326.19亿元，长城汽车、长安汽车相通濒临“增收不增利”的地方。广汽集团则出现营收净利双双下滑的情况，2025年营收下跌10.43%至956.62亿元，归母净利润为-87.84亿元由盈转亏。

造车新势力中，起初结尾全年盈利的理念念汽车，2025年的营收和净利均出现下滑，全年营收1123.13亿元，同比下滑22.3%；归母净利润11.24亿元，同比下跌逾简略。零跑汽车以101.3%的营收增幅带动2025年结尾扭亏，成为第二家结尾全年盈利的造车新势力，营收达647.32亿元，归母净利润5.38亿元；蔚来和小鹏则在旧年第四季度结尾初度季度盈利。

从行业举座进展看，中国汽车运动协会乘用车商场信息联席分会文告长崔东树暗示，2025年我国汽车行业利润率为4.1%，2026世界杯欧赔本年1至2月降至2.9%。相干于下流工业企业利润率5.8%的平均水平，汽车行业利润率仍偏低。汽车制造业利润濒临“上游挤压下流”的问题。

有分析以为，新能源汽车竞争加重，供应链本钱上升、利润朝上游等中枢部件企业皆集，以及大额研发进入等都会对车企利润产生影响。在行业承压的配景下，车企近期也清楚出了发力“第二增长弧线”的信号与标的。

长安汽车2026年计较投资额为144.7亿元。其中长期股权投资（含基金）100亿元，主要皆集在夯实智能化基础能力，作念大作念强长安科技；捏续进入资源修复新能源品牌，晋升能源电板制造能力；作念实外洋投资平台，深切激动国别销售公司修复；拓展新兴产业布局，探索遨游汽车、机器东谈主等行业。

小鹏集团明确将自己定位为“物理宇宙AI公司”。小鹏集团董事长、CEO何小鹏暗示：“咱们抑止迫害物理AI技巧上限，加速居品技巧翻新量产和贸易化。”该公司本年物理AI相干研发进入展望晋升至70亿元。

2025年外洋商场的细腻进展，也让车企对这一商场的后劲更为善良，长城汽车、赛力斯、祥瑞汽车等公司都暗示将在各人化布局方面发力。赛力斯年报清楚，公司2026年将沿三条干线深化发展，其中包括在夯实国内商场的基础上，加速面向外洋商场的车型研发与运营体系搭建，稳步晋升各人化车型进展。公司将以中东和中亚商场为要点，加速居品导入和终局汇注布局。

惠誉评级亚太区企业评级董事总司理王颖以为，好意思伊冲突将导致中国汽车行业短期濒临本钱上升、需求偏弱和利润承压的挑战，但中长期看，油价高企可能加速新能源汽车对燃油车的替代，并进一步推动中国新能源汽车出口增长。若油价长期处于高位，外洋商场对高性价比、低使用本钱新能源汽车的需求有望赓续上升，而中国车企凭借完满供应链、本钱上风和较强委用能力，展望将赓续受益。

还有业内东谈主士指出，机遇也意味着竞争可能会愈加是非。关于新能源汽车而言2026世界杯亚盘，在外洋商场结尾油气价钱高企带来的“需求利好”大于原材料价钱高涨等带来的“本钱利空”，才能带动车企的利润增长。从这一角度来看，具有限制上风、供应链更具韧性的车企，夙昔进展值得善良。